經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 杜海
18日,轉(zhuǎn)融券市場化約定申報由實時可用調(diào)整為次日可用正式實施。這意味著,市場所理解的轉(zhuǎn)融券“T+1”終于落地。
轉(zhuǎn)融券是指證券市場的借貸業(yè)務(wù),中證金融公司將自有或依法籌集的證券出借給證券公司,再由證券公司將這些證券借給投資者,用于融券交易。今年1月底,證監(jiān)會宣布將轉(zhuǎn)融券市場化約定申報由實時可用調(diào)整為次日可用,對融券效率進(jìn)行限制。由于涉及系統(tǒng)調(diào)整等因素,該交易機(jī)制自3月18日起正式實施。
顯然,轉(zhuǎn)融券從“T+0”變成“T+1”后,融券效率就會降低,就會制約機(jī)構(gòu)在信息、工具運用等方面的優(yōu)勢,有利于營造出公平的市場秩序,保護(hù)投資者的切身利益。國泰君安證券非銀首席分析師劉欣琦在相關(guān)報告中表示,優(yōu)化融券機(jī)制旨在貫徹以投資者為本的監(jiān)管理念,其中,轉(zhuǎn)融券約定申報出借的證券從供融券投資者實時賣出改為次日可用后,前一日的出借信息通過交易所和中證金融公司的網(wǎng)站公開,次日起才可用于融券,這將給各類投資者充足時間來“消化”市場信息,有利于營造一個更穩(wěn)定、信息更充分透明的投資環(huán)境。
本次轉(zhuǎn)融券由“T+0”變“T+1”,是對監(jiān)管提出的融券優(yōu)化機(jī)制和逆周期調(diào)節(jié)相關(guān)政策的進(jìn)一步細(xì)化落實,其對于券商下游融券策略需求及時性較高的客戶影響較大,如量化客戶;但長期來看,本次調(diào)整政策有助于提升融券業(yè)務(wù)的穩(wěn)健性和成熟性。
“新的機(jī)制實施后,融券信息將更加公開透明,轉(zhuǎn)融券對市場的負(fù)面影響將進(jìn)一步弱化,通過轉(zhuǎn)融券大筆做空或者高位減持的難度將大幅提高,有利于營造更加公平的市場交易秩序。”南方一家券商的基金經(jīng)理嚴(yán)鵬對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者表示,此舉可抑制相關(guān)投機(jī)行為,從中長期來看,其對市場的正向反饋亦將逐步顯現(xiàn),甚至可能對交易生態(tài)進(jìn)行重塑。
不少受訪人士認(rèn)為,監(jiān)管層不斷優(yōu)化融券及轉(zhuǎn)融通機(jī)制、避免不正當(dāng)套利行為,有助于更有效地發(fā)揮市場多空平衡機(jī)制,提升資本市場的定價有效性,平抑股價異常波動,降低金融風(fēng)險。
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