編者按：2023年對于資本市場來說是不平凡的一年。走進2024年，投資者對資本市場有了新的期待。作為資本市場重量級選手，2024年魯股又將有怎樣表現(xiàn)？值此“大眾”新媒體大平臺上線之際，我們推出“2024魯股風(fēng)云瞭望”專題，同步在報紙和“大眾”新媒體大平臺推出，敬請關(guān)注。
經(jīng)濟導(dǎo)報記者 時超
步入2024年，監(jiān)管部門延續(xù)對上市公司違法違規(guī)行為“零容忍”態(tài)度，僅1月份滬深交易所就對上市企業(yè)及相關(guān)方發(fā)出了90余份監(jiān)管信息。
“相比機構(gòu)投資者，個人投資者尤其是中小投資者，在信息、資金、工具運用等方面存在劣勢，更容易受到財務(wù)造假、欺詐發(fā)行、操縱市場等違法違規(guī)行為的侵害�！比涨埃C監(jiān)會副主席王建軍就表示，監(jiān)管層將加快完善投資者保護的制度機制，全力營造公開公平公正的市場秩序和法治環(huán)境。
有受訪業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨著資本市場改革向深水區(qū)邁進，監(jiān)管層對上市公司合規(guī)治理要求會變得更高，也會成為A股公司面對的關(guān)鍵課題。
經(jīng)濟導(dǎo)報記者通過Wind資訊梳理了2023年山東A股上市公司違規(guī)情況，發(fā)現(xiàn)全年共有42家公司披露了證監(jiān)會、滬深京交易所等部門的處罰通知，約占上市魯企總量的13%。其中，警示函占比較大，主要針對公司信披違規(guī)等事項；還有個別公司被責令改正、公開處罰，集中在運作治理方面。
正所謂“前車之鑒，后事之師”，于2024年伊始我們回顧上述事件，并以防微杜漸、精益求精之態(tài)度對待公司治理，更能助力山東資本市場的良性發(fā)展。
監(jiān)管層出手后才“真相大白”
2023年12月29日，沃華醫(yī)藥（002107.SZ）披露的山東證監(jiān)局出具的警示函顯示，公司實際控制人、董事長趙丙賢于2023年7月13日被紀檢監(jiān)察機關(guān)采取留置措施，但公司于2023年11月7日才披露上述事項。
山東證監(jiān)局指出，公司上述行為違反了《上市公司信息披露管理辦法》相關(guān)規(guī)定，“趙丙賢作為董事長，趙彩霞作為副董事長、董事會秘書，曾英姿作為總裁，對上述行為負有主要責任�！庇纱耍w丙賢、趙彩霞、曾英姿也被采取出具警示函的監(jiān)管措施，并將有關(guān)情況記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。
“這種涉及公司核心人士的信息不能及時全面披露，可能會直接影響到中小投資者的決策�！币晃徊辉妇呙耐顿Y者對經(jīng)濟導(dǎo)報記者表示，沃華醫(yī)藥去年11月7日發(fā)布的實控人被滯留公告，當月23日就發(fā)布了實控人接觸留置的公告，前后時間較短，對于二級市場并未產(chǎn)生太大影響，特別是7月至11月期間公司股價走出月線“4連陽”，前景更獲看好。不過，在上述警示函披露前后，公司股價卻大幅下跌，其中去年12月跌幅達到10%，今年1月的跌幅更是高達18%，走出讓不少投資者意外的行情。
類似“關(guān)鍵信息”未及時披露，直到監(jiān)管層出手后才真相大白的案例，在個別魯股中也存在過。
瑞康醫(yī)藥（002589.SZ）也是在去年末收到山東證監(jiān)局警示函，稱公司存在未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易、財務(wù)資助等事項，以及未按規(guī)定及時披露重大訴訟、仲裁事項。由此，山東證監(jiān)局決定對公司和時任公司高管韓旭、張仁華、馮蕓、周云、李喆采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并將有關(guān)情況記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。
經(jīng)濟導(dǎo)報記者注意到，上述違規(guī)事項涉及金額不菲，且與公司經(jīng)營密切相關(guān)。
如山東證監(jiān)局指出，2021年10月，公司對山東樂康金岳實業(yè)有限公司認繳增資4.6億元，樂康金岳系公司與控股股東關(guān)聯(lián)方煙臺誠厚投資有限公司共同投資的企業(yè)，該次增資構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。同時，公司和煙臺誠厚多次向樂康金岳提供財務(wù)資助，發(fā)生資金往來。對于上述事項，公司未按規(guī)定履行相應(yīng)的審議程序和信息披露義務(wù)。
另外，截至2023年5月8日，公司連續(xù)12個月內(nèi)累計發(fā)生訴訟、仲裁事項金額達5.84億元，觸及重大訴訟、仲裁事項的臨時報告披露標準，此后公司發(fā)生的訴訟、仲裁連續(xù)12個月累計涉案金額及比例亦多次觸及臨時報告披露標準，但公司均未及時履行臨時報告披露義務(wù)。
從二級市場表現(xiàn)看，公司股價在去年5月前后，于歷史低位仍然進一步下跌，逼近10年來低點。而今年1月，公司股價更是進一步下跌，單月跌幅達到18%。
警示函居多 集中信披領(lǐng)域
經(jīng)濟導(dǎo)報記者通過Wind資訊統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，包括上述2只魯股在內(nèi)，去年共有25只魯股被監(jiān)管部門出具警示函，多涉及信披問題。由此可見，信披一直是監(jiān)管層關(guān)注焦點，而上市公司在這方面仍有改善提升之處。
“全面實施注冊制，監(jiān)管后移，投資者決策的自由度更高，作為了解公司基本面的‘窗口’，信披工作的重要性不言而喻�！比A東某券商自營業(yè)務(wù)部的經(jīng)理陳凱對經(jīng)濟導(dǎo)報記者表示，上市公司應(yīng)把握及時、完整、真實等信披原則，監(jiān)管部門也在加強對公司信息披露相關(guān)部門人員的培訓(xùn)、增強董監(jiān)高勤勉盡責意識，但要想真正做好，還需要各方努力。“比如‘及時’披露這一點，往往會被公司及其控股方忽視�！标悇P表示。
經(jīng)濟導(dǎo)報記者注意到，魯股中就有上市公司乃至大股東因信披不及時，收到監(jiān)管函的情況。羅欣藥業(yè)（002793.SZ）曾在去年7月發(fā)布的關(guān)于公司控股股東收到浙江證監(jiān)局警示函的公告稱，公司控股股東山東羅欣控股有限公司在2023年5月18日至24日期間，持股比例由31.23%降低至25.51%，合計變動比例達到5.72%。公司在持股比例變動達到5%時，未按規(guī)定及時履行信息披露義務(wù)并停止相關(guān)交易。
浙江證監(jiān)局表示，上述行為違反了《上市公司收購管理辦法》相關(guān)規(guī)定，決定對羅欣控股采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并計入證券期貨市場誠信檔案。
對此，羅欣藥業(yè)也表態(tài)稱，將進一步加強組織控股股東、實際控制人和持股5%以上股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員對相關(guān)法律法規(guī)、規(guī)范性文件學(xué)習(xí)，杜絕此類情況的再次發(fā)生。
“信披不及時，就不能直觀展現(xiàn)公司最新情況，容易滋生操縱證券市場、內(nèi)幕交易等犯罪行為�！标悇P表示，上市公司在問題被指出后能及時改正，就能避免相關(guān)風(fēng)險的出現(xiàn)，投資者權(quán)益也可以得到保障。對于多次出現(xiàn)信披違規(guī)的上市公司，投資者則要提高警惕。
上市公司應(yīng)理順溝通渠道
除了信披問題外，經(jīng)濟導(dǎo)報記者注意到，去年還有漢纜股份（002498.SZ）、如意集團（002193.SZ）2只魯股披露了監(jiān)管層對公司相關(guān)方責令改正、公開處罰的處分，其中透露出的公司治理問題，值得深思。
漢纜股份去年初披露稱，公司控股股東青島漢河集團股份有限公司收到證監(jiān)會《行政處罰決定書》，指出2015年4月至7月，漢河集團控制使用20個自然人證券賬戶通過大宗交易買入其減持的“漢纜股份”，并通過二級市場交易“漢纜股份”。
經(jīng)濟導(dǎo)報記者注意到，漢河集團及其關(guān)聯(lián)公司以借款的名義，向賬戶組的名義持有人提供資金高達23.74億元。上述資金轉(zhuǎn)入賬戶組名義持有人銀行賬戶后，在漢河集團員工的控制下轉(zhuǎn)入賬戶組，用于從事涉案證券交易活動。
從二級市場表現(xiàn)看，2015年4月至7月，漢纜股份股價一路攀升，漲幅一度超過100%。但從2015年8月開始，公司股價驟降，單月跌幅高達33.20%。
對此，證監(jiān)會根據(jù)漢河集團違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)與社會危害程度，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，責令漢河集團改正，給予警告，并處以50萬元罰款。
如意集團則是在去年12月份收到了山東證監(jiān)局的《行政處罰及市場禁入事先告知書》，其中提到，2019年1月至6月，如意集團通過虛構(gòu)與裕龍集團有限公司、青島裕龍東雍國際物流有限公司及張家港保稅區(qū)晟暉廣和毛棉有限公司采購業(yè)務(wù)并向上述3家公司預(yù)付貨款的方式，累計將5.94億元最終劃轉(zhuǎn)至控股股東如意科技銀行賬戶。
同時，在2019年10月至11月，如意集團累計向如意科技指定的如意時尚賬戶支付10.99億元，用于收購如意科技控制的銀川維信產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）8.65億元合伙企業(yè)份額。
上述兩次均構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，且金額占公司凈資產(chǎn)比例不小，達到信披規(guī)定，但如意集團均為未及時披露。山東證監(jiān)局由此做出處罰，決定對如意集團責令改正，給予警告，并處以200萬元罰款；對實控人邱亞夫處以350萬元罰款，采取10年市場禁入措施等。
“個別上市公司可能認為一些信披、管理工作沒必要，比如大股東的非經(jīng)營性資金占用，只要全額歸還就沒事。但對于投資者來說，是很有必要知道這件事，我們要防范資金占用涉嫌挪用等損害上市公司利益的可能�！遍L期關(guān)注資本市場的青島投資者崔榮哲對經(jīng)濟導(dǎo)報記者表示，上市公司應(yīng)當建立外部信息反饋機制，保持與外部投資者的聯(lián)動順暢，這也有助于控制公司自身風(fēng)險。
陳凱則表示，在優(yōu)化信披方面，上市公司整體也要發(fā)揮內(nèi)部聯(lián)動的作用，避免出現(xiàn)因為公司內(nèi)部信息傳遞不流暢，導(dǎo)致公司信息披露不及時的情況，“這對上市公司的市值管理也會帶來積極作用�！�
中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷表示，提升上市公司可投性，需要進一步加強信息披露及市值管理機制建設(shè)，主動釋放公司基本面變化信息，可以優(yōu)先在國有控股上市企業(yè)中試點增加披露信息的頻次和內(nèi)容，提高上市公司信息透明度，幫助投資者實現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)，促進市場理性估值。
