目前，合肥雪祺電氣股份有限公司（簡(jiǎn)稱“雪祺電氣”）已完成新股申購(gòu)程序，即將登錄深交所主板市場(chǎng)。本次IPO保薦機(jī)構(gòu)為中信證券，新股發(fā)行數(shù)量為3419萬(wàn)股，不涉及老股東公開發(fā)售股份，發(fā)行后總股本為13676萬(wàn)股。發(fā)行價(jià)格為15.38元/股。

大冰箱隱形冠軍，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)

       主要從事冰箱和商用展示柜的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，為國(guó)內(nèi)外品牌商提供容積400L以上的大冰箱和商用展示柜等產(chǎn)品。公司依托自主開發(fā)的多項(xiàng)核心技術(shù)，積極開拓業(yè)務(wù)領(lǐng)域，目前已形成產(chǎn)能超過(guò)100萬(wàn)臺(tái)的三條高自動(dòng)化生產(chǎn)線。

       公司不直接面對(duì)終端消費(fèi)者，而是專注于為國(guó)內(nèi)外眾多知名家電品牌商提供00L 以上大容積冰箱產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和制造服務(wù)，公司已經(jīng)成為大容積冰箱 ODM
業(yè)務(wù)中的龍頭企業(yè)。根據(jù)家用電器領(lǐng)域知名咨詢與調(diào)研機(jī)構(gòu)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，公司產(chǎn)品出貨量在我國(guó)冰箱 ODM 市場(chǎng)及細(xì)分 400L 以上大容積冰箱市場(chǎng)均位列第一。

       報(bào)告期內(nèi)（2020至2023上半年），公司的營(yíng)業(yè)收入分別為16.14億元、20.72億元、19.27億元和 10.66億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為 7044 萬(wàn)元、7869 萬(wàn)元、9337萬(wàn)元和 5113 萬(wàn)元，公司的營(yíng)業(yè)收入和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定，并呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

       報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，境外銷售收入占比分別為 14.79%、17.40%、18.42% 和 19.40%，逐年提高。

       公司表示，未來(lái)將繼續(xù)聚焦于大容積冰箱與商用展示柜等產(chǎn)品的研發(fā)與迭代，持續(xù)加大研發(fā)投入以應(yīng)對(duì)行業(yè)復(fù)雜的應(yīng)用領(lǐng)域以及產(chǎn)品要求，不斷完善生產(chǎn)體系、壯大研發(fā)團(tuán)隊(duì)、拓展國(guó)際市場(chǎng)，鞏固和提升公司的行業(yè)地位。

研發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，產(chǎn)品核心指標(biāo)優(yōu)于國(guó)家及同行業(yè)公司標(biāo)準(zhǔn)

       公司擁有一支行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富、技術(shù)背景深厚、極具創(chuàng)新精抻的管理技術(shù)團(tuán)隊(duì)。通過(guò)沉淀冰箱行業(yè)高端人才的智慧，匯聚家電行業(yè)領(lǐng)航者的技術(shù)結(jié)晶，從而奠定了雪祺電氣在冰箱制造領(lǐng)域的品質(zhì)、工藝與技術(shù)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。值得關(guān)注的是，公司團(tuán)隊(duì)的骨干人員平均擁有 15 年以上的行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，，對(duì)行業(yè)市場(chǎng)需求趨勢(shì)把握準(zhǔn)確。

       招股書顯示，公司具備較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力，產(chǎn)品核心指標(biāo)優(yōu)于國(guó)家及同行業(yè)公司標(biāo)準(zhǔn)。目前，公司在核心產(chǎn)品研發(fā)過(guò)程中取得了包括“集成式散熱系統(tǒng)及冰箱”、

       “一種對(duì)流化霜結(jié)構(gòu)及冰箱”、“一種風(fēng)冷循環(huán)單蒸發(fā)器系統(tǒng)及冰箱”、“嵌入式冰箱”等在內(nèi)的 290 項(xiàng)專利權(quán)，其中發(fā)明專利 12 項(xiàng)，實(shí)用新型專利 178 項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利 100項(xiàng)。

       公司通過(guò)長(zhǎng)期實(shí)踐探索，建立了特有的柔性化生產(chǎn)管理體系，既可以保障訂單量較大的單一型號(hào)產(chǎn)品的批量化生產(chǎn)，又可以保障單條生產(chǎn)線上多類產(chǎn)品的“混合式”生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了小批量、多批次、多型號(hào)并線生產(chǎn)。這種生產(chǎn)管理體系機(jī)動(dòng)靈活，可以快速響應(yīng)客戶的差異化需求，保證了公司產(chǎn)品在多樣化、差異化的前提下持續(xù)提升生產(chǎn)效率。

       公司建立了現(xiàn)代企業(yè)管理制度，制定了全流程的質(zhì)量控制程序，實(shí)施全面質(zhì)量管理，確保產(chǎn)品質(zhì)量高標(biāo)準(zhǔn)高品質(zhì)。公司通過(guò)了 GB/T 19001-2016/ISO 9001：2015、GB/T 24001-2016/ISO 14001：2015 和 GB/T 45001-2020/ISO 45001：2018 三大管理體系認(rèn)證，公司產(chǎn)品通過(guò)了 CCC 和 RoHS 等國(guó)內(nèi)外檢測(cè)認(rèn)證。

       公司先后取得了“國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定”、“安徽省工業(yè)設(shè)計(jì)中心”、“安徽省企業(yè)技術(shù)中心”和“安徽省數(shù)字化車間”等多項(xiàng)榮譽(yù)，在行業(yè)內(nèi)形成了良好的品牌聲譽(yù)。

       公司憑借卓越的產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)能力和優(yōu)秀的產(chǎn)品質(zhì)量管理水平，歷經(jīng)多年的行業(yè)積累以及與國(guó)內(nèi)外知名客戶的常年合作，成為家用冰箱制造領(lǐng)域內(nèi)知名的 ODM 供應(yīng)商。經(jīng)過(guò)多年經(jīng)營(yíng)拓展和業(yè)務(wù)布局，公司建立了輻射海內(nèi)外的市場(chǎng)格局，產(chǎn)品銷售區(qū)域已拓展至韓國(guó)、德國(guó)、美國(guó)等60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，公司客戶群體包括美的集團(tuán)、小米集團(tuán)、美菱集團(tuán)、云米科技、伊萊克斯、海信集團(tuán)、太古集團(tuán)、中糧集團(tuán)等全球知名企業(yè)和家電品牌商。

募投項(xiàng)目效益客觀，產(chǎn)品將更加“智能化”

       雪祺電氣本次募集資金主要用于年產(chǎn) 100 萬(wàn)臺(tái)嵌入式冰箱等冰箱產(chǎn)品項(xiàng)目、冰箱零部件自制能力提升項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

       上述募集資金投資項(xiàng)目均緊密圍繞公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，是公司依據(jù)未來(lái)發(fā)展規(guī)劃做出的戰(zhàn)略性安排。其中，本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目主要為公司現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)的擴(kuò)產(chǎn)、研發(fā)升級(jí)和零部件供應(yīng)體系的完善；補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目將保障公司的正常經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃的順利實(shí)施。公司本次募投項(xiàng)目的實(shí)施將全面提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)規(guī)�？焖僭鲩L(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

       招股書顯示，“年產(chǎn) 100 萬(wàn)臺(tái)嵌入式冰箱等冰箱產(chǎn)品項(xiàng)目”建設(shè)期預(yù)計(jì)2年，建成投產(chǎn)后， 預(yù)計(jì)新增嵌入式冰箱和大容積冰箱產(chǎn)能約 85 萬(wàn)臺(tái)/年，商用展示柜產(chǎn)能約 15萬(wàn)臺(tái)/年。公司將平均每年增加銷售收入16.57億元，增加凈利潤(rùn)1.34億元。

       “冰箱零部件自制能力提升項(xiàng)目”建設(shè)期預(yù)計(jì) 2年，通過(guò)擴(kuò)建廠房、新增設(shè)備等方式使公司具備年產(chǎn) 40 萬(wàn)套箱膽、200 萬(wàn)套門膽、400 萬(wàn)只壓縮機(jī)底板和 240 萬(wàn)只抽屜的生產(chǎn)能力。項(xiàng)目建成后，公司冰箱生產(chǎn)過(guò)程中所需的箱膽、門膽、壓縮機(jī)底板和抽屜等零部件將能基本實(shí)現(xiàn)自給自足，有效降低公司原材料采購(gòu)成本，整體提高公司盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

      “研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”建設(shè)期預(yù)計(jì)3年，建設(shè)投資包括研發(fā)大樓建設(shè)、研發(fā)軟硬件設(shè)備購(gòu)置和研發(fā)技術(shù)團(tuán)隊(duì)建設(shè)等，該項(xiàng)目是公司基于政策導(dǎo)向、市場(chǎng)需求所作出的產(chǎn)品及技術(shù)發(fā)展規(guī)劃，包括現(xiàn)有冰箱產(chǎn)品的技術(shù)升級(jí)和智能化、嵌入式冰箱產(chǎn)品的持續(xù)研發(fā)。該項(xiàng)目為提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)地位提供堅(jiān)實(shí)的技術(shù)支持。   （經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)財(cái)經(jīng)研究員  謝東方）