經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 石憲亮

　　深交所網(wǎng)站6月29日披露的四川里伍銅業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“里伍銅業(yè)”)招股書申報(bào)稿顯示，該公司擬在深交所主板上市，保薦機(jī)構(gòu)為國金證券，本次擬募集資金7.08億元。

　　9年上市路，一把辛酸淚

　　里伍銅業(yè)是A股市場(chǎng)有名的“上市困難戶”。其第一次沖刺IPO歷時(shí)3年，最終以失敗告終。

　　該公司在2014年4月30日就報(bào)送過IPO申報(bào)稿，漫長等待后在2016年9月21日被安排上會(huì)，不過由于當(dāng)時(shí)公司自己尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步落實(shí)，會(huì)議取消了該公司的審核。

　　2017年4月10日，里伍銅業(yè)再度上會(huì)，不過最終被證監(jiān)會(huì)主板發(fā)審委否決。

　　公司IPO被否決的原因主要有兩點(diǎn)：一是當(dāng)時(shí)公司第一大客戶康西銅業(yè)擬異地搬遷重建并暫停冶煉，公司向其銷售的可持續(xù)性存在疑點(diǎn)，公司的經(jīng)營環(huán)境也被疑會(huì)發(fā)生重大不利變化;二是公司第三大股東中國有色金屬工業(yè)再生資源公司持有的2574萬股(占總股本的12.62%)被有關(guān)法院司法凍結(jié)，發(fā)審委懷疑第三大股東的涉訴案件以及股份被凍結(jié)等，可能會(huì)影響里伍銅業(yè)的股權(quán)清晰，對(duì)公司的經(jīng)營也可能產(chǎn)生重大不利影響。

　　首次申請(qǐng)被否半年后，里伍銅業(yè)再次備戰(zhàn)IPO。公司于2017年11月7日再發(fā)輔導(dǎo)備案基本情況表，保薦機(jī)構(gòu)為國金證券。

　　不過，第二次輔導(dǎo)后，里伍銅業(yè)的一些高管層接連出事，資本市場(chǎng)進(jìn)程進(jìn)展緩慢。在2020年11月，甘孜州紀(jì)委監(jiān)委發(fā)布通告，經(jīng)甘孜州委批準(zhǔn)，州紀(jì)委監(jiān)委對(duì)四川里伍銅業(yè)股份有限公司原副總經(jīng)理胡堅(jiān)強(qiáng)嚴(yán)重違紀(jì)違法問題進(jìn)行了立案審查調(diào)查。經(jīng)查，胡堅(jiān)強(qiáng)理想信念喪失，紀(jì)法意識(shí)淡薄，與他人串供，對(duì)抗組織審查;利用職務(wù)上的便利，為他人在工程招投標(biāo)、工程款撥付等方面謀取利益，并收受財(cái)物。里伍銅業(yè)最新申報(bào)稿顯示，2020年11月，公司副總經(jīng)理胡堅(jiān)強(qiáng)因違紀(jì)違法被開除公職。

　　2021年3月，甘孜州紀(jì)委監(jiān)委發(fā)布通告，經(jīng)甘孜州委批準(zhǔn)，州紀(jì)委監(jiān)委對(duì)四川里伍銅業(yè)股份有限公司原工會(huì)主席、九龍縣雅礱江礦業(yè)有限責(zé)任公司原董事長滕龍魚嚴(yán)重違紀(jì)違法問題進(jìn)行了立案審查調(diào)查。經(jīng)查，滕龍魚理想信念喪失，紀(jì)法意識(shí)淡薄，對(duì)黨不忠誠不老實(shí)，在組織函詢時(shí)不如實(shí)向組織說明問題;收受可能影響公正執(zhí)行公務(wù)的禮金;酒后駕駛機(jī)動(dòng)車;利用職務(wù)上的便利，為他人在工程項(xiàng)目招投標(biāo)、工程項(xiàng)目推進(jìn)和人員招聘等方面謀取利益并收受財(cái)物，數(shù)額特別巨大。

　　直到今年6月29日，里伍銅業(yè)才正式向深交所提交了IPO申報(bào)材料，正式踏上二次沖刺A股上市的道路。

　　168名自然人股東退出，4000萬元個(gè)稅繳了嗎?

　　最新的招股書申報(bào)稿顯示，里伍銅業(yè)實(shí)際控制人為甘孜州國資委。2020年至2023年3月底，公司股東數(shù)銳減，由2020年初的180名股東減至今年一季度末的12名股東。股東數(shù)量銳減的原因是，2022年11月，173名自然人股東東將其所持里伍銅業(yè)的全部或部分股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給了四川礦投、四川民投和甘孜州投資公司，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為9.35元。至此，里伍銅業(yè)的173名自然人股東僅剩下陳道前等5人還持有股份，其他自然人股東全部退出。

　　2023年3月，甘孜州投資公司又以9.69元每股價(jià)格分別收購祝軍、王忠成、蹇明哲64.7812萬股、47.0625萬股、46.6875萬股股份，收購后，這3人股份減少，但仍在12名實(shí)名股東之中。值得注意的是，僅僅多持有4個(gè)月，祝軍3人賣出股票的價(jià)格比其他原自然人股東高出3.64%。

　　申報(bào)稿顯示，目前剩下的5名自然人股東中，陳道前為公司法定代表人、董事長，持股225萬股;祝軍為董事、總經(jīng)理，持股194.34萬股;王忠成為副董事長，持股141.19萬股;蹇明哲為資深經(jīng)理、報(bào)告期內(nèi)原財(cái)務(wù)總監(jiān)，持股140.06萬股;李云全未在公司任職，持股5萬股。

　　至于在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，173名自然人股東是否足額繳納的個(gè)人所得稅，里伍銅業(yè)在招股書中沒有提及。但按照目前的稅收監(jiān)管政策，股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得是重點(diǎn)監(jiān)管行為之一，公司對(duì)此肯定要有明確的說明。

　　173名自然人股東2020年初持股數(shù)量為3600萬股，2023年一季度末陳道前5人持股總數(shù)為705萬股左右。期間轉(zhuǎn)讓股數(shù)為2895萬股。按每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格9.35元，入股成本1元初步計(jì)算，股轉(zhuǎn)產(chǎn)生的個(gè)人所得稅金額將超過4000萬元。不過業(yè)內(nèi)人士分析，公司連續(xù)三年大比例分紅，自然人股東的分紅很可能用于繳納個(gè)人所得稅了。

　　5宗采礦權(quán)2宗已到期、1宗即將到期，中再資源股權(quán)問題仍未解決

　　申報(bào)稿顯示，報(bào)告期內(nèi)(2020年至2022年)，里伍銅業(yè)營業(yè)收入分別為3.98億元、5.22億元、5.48億元，凈利潤分別為0.64億元、1.3億元、1.39億元。報(bào)告期內(nèi)，公司現(xiàn)金分紅比較大方，分別為2244萬元、2448萬元、7258萬元。

　　值得投資者重點(diǎn)關(guān)注的是，雖然公司報(bào)告期業(yè)績(jī)較好，呈現(xiàn)一定的增長趨勢(shì)，但申報(bào)稿顯示，公司下屬的里伍銅礦礦石中銅的品位呈逐年下降的趨勢(shì)，而且里伍銅礦采礦權(quán)證將于2025年3月20日到期，目前黑牛洞銅礦已成為公司的主力礦山。

　　對(duì)于采礦型企業(yè)，礦產(chǎn)資源含量是公司估值的重要指標(biāo)。里伍銅業(yè)及下屬子公司共擁有5宗采礦權(quán)和2宗探礦權(quán)，其中已經(jīng)到期的采礦權(quán)共有2宗，目前正在辦理續(xù)期手續(xù)，而且里伍銅礦也即將到期。公司表示，報(bào)告期內(nèi)，挖金溝銅礦、協(xié)作坪鉑鎳礦均處于停產(chǎn)狀態(tài)。其中協(xié)作坪鉑鎳礦原選廠屬于大渡河猴子巖水電站淹沒區(qū)，2016年協(xié)作鉑鎳已完成選廠拆除工作，協(xié)作鉑鎳報(bào)告期內(nèi)一直未進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng);挖金溝銅礦目前銅保有資源量較低，不具有單獨(dú)開采的價(jià)值。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司的第一大客戶一直為云南錫業(yè)股份，銷售占比一直在40%以上;第二大客戶也一直是云銅集團(tuán)，銷售占比為25%左右。由于云南銅業(yè)持股公司3.57%的股份，因此公司與云銅集團(tuán)的交易屬于關(guān)聯(lián)交易。

　　公司2017年以前的第一大客戶康西銅業(yè)已經(jīng)淡出公司報(bào)告期前五大客戶名單，這也說明發(fā)審委2017年在否決公司上市時(shí)，對(duì)公司的懷疑是正確的。

　　而2017年公司被否的另一個(gè)主要原因就是中國再生資源公司持有的股權(quán)被凍結(jié)事宜。申報(bào)稿顯示，該問題至今仍沒有得到解決。中國再生資源公司作為公司股東，持有11.4137%的股權(quán)。目前，中國再生資源公司所持有公司的絕大部分股權(quán)被多家法院凍結(jié)，并且已進(jìn)入執(zhí)行程序。公司表示，若凍結(jié)的股份后續(xù)被司法處置，發(fā)行人股東存在可能發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些股票被司法處置后，由于數(shù)量巨大，可能會(huì)對(duì)里伍銅業(yè)上市后的股價(jià)形成長期壓制。