經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 石憲亮

4月7日，深交所上市委將審議同宇新材料（廣東）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“同宇新材”）的首發(fā)申請(qǐng)。

研發(fā)費(fèi)占比連續(xù)三年不合格

上會(huì)稿顯示，同宇新材于2020年12月通過(guò)廣東省科學(xué)技術(shù)廳、廣東省財(cái)政廳、國(guó)家稅務(wù)總局廣東省稅務(wù)局高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審，獲得高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)，有效期為三年。公司2020年至2022年減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。

同宇新材在風(fēng)險(xiǎn)提示中表示，“發(fā)行人當(dāng)前收入增長(zhǎng)較快，未來(lái)可能存在研發(fā)投入占比或其他條件無(wú)法滿(mǎn)足《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》規(guī)定而不能繼續(xù)被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。”

公司研發(fā)費(fèi)用情況顯示，2020、2021、2022年，同宇新材的研發(fā)費(fèi)用分別為778.46萬(wàn)元、1267.69萬(wàn)元、1493.12萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為2.06%、1.34%、1.25%。

   按照廣東省高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件，企業(yè)近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用總額占同期銷(xiāo)售收入總額的比例符合如下要求：最近一年銷(xiāo)售收入在2億元以上的企業(yè)，比例不低于3%。

同宇新材2020、2021、2023年度的營(yíng)業(yè)收入分別為3.78億元、9.47億元、11.93億元，都大于2億元，因此必須符合研發(fā)占比不低于3%的條件。今年12月，同宇新材的高新技術(shù)企業(yè)資格到期，必須重新認(rèn)定。

同行業(yè)研發(fā)占比墊底，“高新”資格將影響公司10%以上凈利

按照上會(huì)稿公布的2020、2021、2022年研發(fā)費(fèi)用占比，同宇新材并不符合高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件，而且差距非常大。因此，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)財(cái)經(jīng)研究員分析，該公司2023年后不能獲得高新技術(shù)企業(yè)資格的概率非常大，企業(yè)所得稅將恢復(fù)到正常的25%的水平。按2022年度利潤(rùn)總額2.2億元計(jì)算，企業(yè)所得稅將多繳納2200萬(wàn)元，凈利潤(rùn)相應(yīng)減少2200萬(wàn)元。以2022年凈利潤(rùn)1.88億元計(jì)算，如果沒(méi)有高新技術(shù)企業(yè)優(yōu)惠政策，同宇新材的凈利潤(rùn)將下滑11.7%。

在上會(huì)稿中，同宇新材選擇東材科技（）、圣泉集團(tuán)（）、宏昌電子（）作為可比上市公司。數(shù)據(jù)顯示，同宇新材研發(fā)費(fèi)用占比在4家公司中最低，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值。2021年度，公司的研發(fā)占比不到行業(yè)均值的40%。

   監(jiān)管層也注意到了這一情況，首輪問(wèn)詢(xún)中，深交所要求同宇新材結(jié)合自身所處行業(yè)地位情況，進(jìn)一步說(shuō)明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是否具有創(chuàng)新性，是否符合創(chuàng)業(yè)板定位，研發(fā)費(fèi)用率遠(yuǎn)低于可比公司的原因何在，公司的產(chǎn)品及技術(shù)對(duì)比可比公司是否具有競(jìng)爭(zhēng)力。

二輪問(wèn)詢(xún)中，深交所要求據(jù)此要求說(shuō)明研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)低于同行業(yè)可比公司的原因，結(jié)合前述情況說(shuō)明發(fā)行人主營(yíng)產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力的具體體現(xiàn)，分析發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)是否具有創(chuàng)新性，是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。

同宇新材公告回復(fù)稱(chēng)，發(fā)行人研發(fā)費(fèi)用率低于可比公司的主要原因如下：發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品及應(yīng)用領(lǐng)域與可比公司存在一定差異。

然而在研發(fā)費(fèi)率不斷走低的同時(shí)，同宇新材毛利率卻逐年上升。2019至2022年上半年，同宇新材主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為17.05%、20.75%、23.12%、24.00%，同期可比公司平均值分別為21.30%、26.14%、20.61%、18.08%。

主要客戶(hù)業(yè)績(jī)均出現(xiàn)下滑，公司面臨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)

上會(huì)稿顯示，同宇新材擬在創(chuàng)業(yè)板上市，擬發(fā)行1000萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為4000萬(wàn)股。本次上市保薦人為興業(yè)證券。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)系電子樹(shù)脂的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要應(yīng)用于覆銅板生產(chǎn)。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人的重要客戶(hù)主要包括南亞新材、建滔集團(tuán)、華正新材、 生益科技、超聲電子和金寶電子等覆銅板知名企業(yè)。

在風(fēng)險(xiǎn)提示中，公司表示，2022年以來(lái)，受覆銅板行業(yè)景氣度下降及國(guó)際形勢(shì)等因素影響，公司主要客戶(hù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定程度下滑。其中，2022年1-9月，南亞新材、華正新材、 生益科技的營(yíng)業(yè)收入分別同比下降13.12%、11.23%和11.07%，扣非后歸母凈利 潤(rùn)分別同比下降94.46%、70.25%和45.85%；2022年1-6月，建滔集團(tuán)的本公司持有人本期間溢利應(yīng)占份額同比下降52.40%。

公司表示，主要客戶(hù)業(yè)績(jī)下滑對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn) 生了一定壓力，未對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)構(gòu)成重大不利影響，如果未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 持續(xù)惡化或覆銅板行業(yè)景氣度進(jìn)一步下降，而發(fā)行人未能采取有效措施面對(duì)市場(chǎng) 行情變化，不能持續(xù)獲取下游訂單以維持或擴(kuò)大電子樹(shù)脂產(chǎn)品銷(xiāo)售，則會(huì)對(duì)公司盈利能力造成不利影響，導(dǎo)致公司面臨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。