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經(jīng)導(dǎo)財(cái)評(píng)｜2月LPR“按兵不動(dòng)”，5年期以上有下調(diào)空間
來(lái)源：大眾報(bào)業(yè)·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)　　 加入時(shí)間：2023-2-20 16:06:57　　
　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 劉勇
　　中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年2月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.65％，5年期以上LPR為4.3％。
　　實(shí)際上，2月份LPR報(bào)價(jià)保持不變，也符合市場(chǎng)預(yù)期。2月份央行開(kāi)展的MLF利率不變，令2月份LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化。2月15日，央行開(kāi)展4990億元MLF操作，中標(biāo)利率2.75%，連續(xù)6個(gè)月“按兵不動(dòng)”。央行加量續(xù)做將補(bǔ)充銀行體系中長(zhǎng)期流性，增加銀行貸款投放能力；有助于抑制2月初以來(lái)的市場(chǎng)利率上行勢(shì)頭，也有利于銀行以較低成本向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供信貸支持。此外，近期銀行邊際資金成本有所上升，報(bào)價(jià)行壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)動(dòng)力不足；與此同時(shí)，各方也在密切關(guān)注樓市能否隨經(jīng)濟(jì)回升而企穩(wěn)回暖。
　　LPR報(bào)價(jià)持穩(wěn)，也意味著政策利率穩(wěn)定，政策效果正處于觀察期。更為重要的是，受貸款高增、經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期升溫等因素影響，近期市場(chǎng)利率上行較快。其中，進(jìn)入2月以來(lái)，短端利率DR007多數(shù)時(shí)間運(yùn)行在央行7天期逆回購(gòu)利率上方，商業(yè)銀行（AAA級(jí)）1年期同業(yè)存單到期收益率均值也較上月同期上行0.1個(gè)百分點(diǎn)。這意味著銀行邊際資金成本上升，報(bào)價(jià)行壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力削弱。
　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入回升過(guò)程，但基礎(chǔ)仍不牢固，短期內(nèi)仍需將企業(yè)融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本保持在低位，為經(jīng)濟(jì)修復(fù)創(chuàng)造有利的貨幣金融環(huán)境。從1月金融數(shù)據(jù)看，信貸總量和企業(yè)信貸需求理想，一定程度反映目前利率水平整體保持適度；1月信貸數(shù)據(jù)“開(kāi)門紅”也顯示企業(yè)融資意愿增強(qiáng)，當(dāng)前降息的必要性不高。
　　同時(shí)，樓市整體在逐步回暖，反映國(guó)內(nèi)因城施策穩(wěn)樓市政策效果逐步顯現(xiàn)，樓市預(yù)期在改善，短期調(diào)降房貸利率必要性有所下降。
　　不過(guò)，除強(qiáng)化“保交樓”等供給端支持外，持續(xù)下調(diào)居民房貸利率，推動(dòng)樓市企穩(wěn)回暖是關(guān)鍵所在。在經(jīng)歷了2022年的持續(xù)下調(diào)后，目前多地房貸利率已降至5年期以上LPR報(bào)價(jià)決定的最低值附近。
　　除了放寬首套房貸利率下限外，還需要5年期以上LPR報(bào)價(jià)先行下調(diào)。這也是上半年穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)主要發(fā)力點(diǎn)，后期5年期LPR報(bào)價(jià)有一定下調(diào)空間，進(jìn)而助力樓市在年中前后出現(xiàn)趨勢(shì)性回暖勢(shì)頭。
編輯：史飛雪

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