經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 杜海

　　11月15日，知名評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將一嗨汽車租賃有限公司（下稱“一嗨租車”）“B”的長期發(fā)行人違約評級、“B”的高級無抵押評級以及“RR4”的回收率評級列入負(fù)面評級觀察名單。

　　上述負(fù)面評級觀察反映出，一嗨租車為其將于2024年11月到期的美元債券再融資或清償存在執(zhí)行風(fēng)險。盡管一嗨租車的業(yè)務(wù)運(yùn)營已逐步復(fù)蘇，但是該公司新車采購的力度超出惠譽(yù)的預(yù)期，導(dǎo)致過去數(shù)月其流動性惡化。

　　隨著前述債券轉(zhuǎn)為流動負(fù)債，一嗨租車一直籌備多種應(yīng)對措施以解決將到期的債務(wù)，不過，惠譽(yù)認(rèn)為，一嗨租車獲取再融資的能力存在很大的不確定性，且其依靠持續(xù)運(yùn)營所生成的現(xiàn)金對可觀的存續(xù)債券提供的緩沖有限。若再融資計劃的執(zhí)行未有進(jìn)展，則惠譽(yù)可能對其采取進(jìn)一步負(fù)面評級行動。

　　惠譽(yù)認(rèn)為，一嗨租車的流動性緩沖已有所收窄，且車輛處置等措施僅產(chǎn)生有限的影響。盡管其租車業(yè)務(wù)正從疫情造成的影響中復(fù)蘇，但由于該公司為滿足強(qiáng)勁的旅行需求而擴(kuò)大了車隊規(guī)模，2023年上半年其現(xiàn)金頭寸進(jìn)一步縮減。截至2023年6月末，一嗨租車的可用現(xiàn)金從2022年末的6.11億元人民幣降至3.64億元人民幣。

　　惠譽(yù)認(rèn)為，一嗨租車回升的經(jīng)營現(xiàn)金流將足以覆蓋其償付銀行和融資租賃公司借款所需的現(xiàn)金，但是一嗨租車?yán)^續(xù)擴(kuò)大車隊規(guī)模導(dǎo)致其可能無法提供額外的流動性緩沖。隨著國內(nèi)旅行的回暖，2023年一嗨租車的業(yè)務(wù)運(yùn)營趨穩(wěn)。2023年上半年，一嗨租車的營收同比增長36.7%。然而，該公司于今年前9個月為滿足不斷增長的旅行需求而擴(kuò)大了車隊規(guī)模，預(yù)計2023年車隊規(guī)模將凈增長10%至15%。

　　截至2023年6月末，一嗨租車短期債務(wù)為25億元人民幣。一嗨租車已回購了2024年11月到期的美元高級票據(jù)中的一部分，截至2023年10月11日該筆存續(xù)債務(wù)總計為4.04億美元。

　　據(jù)悉，一嗨租車是中國領(lǐng)先的租車與專車運(yùn)營商。截至2023年6月末，一嗨租車的車隊規(guī)模逾88000輛，覆蓋中國500多個城市。該公司曾在紐約證券交易所上市，而后于2019年4月私有化。