經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 時(shí)超
A股市場(chǎng)正在震蕩整理之時(shí)，與其密切相關(guān)的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，卻開(kāi)始釋放出更多投資信號(hào)。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，本月以來(lái)，已經(jīng)有15家A股公司發(fā)布了其可轉(zhuǎn)債預(yù)計(jì)觸發(fā)轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條件的公告，其中就包括艾迪精密（603638.SH）、藍(lán)帆醫(yī)療（002382.SZ）兩只魯股。
“下修轉(zhuǎn)股價(jià)對(duì)于可轉(zhuǎn)債來(lái)說(shuō)是個(gè)利好，一般轉(zhuǎn)股價(jià)下修之后，可轉(zhuǎn)債跟隨正股上漲的彈性將大幅增強(qiáng)�！标P(guān)注可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)多年的濟(jì)南投資者祁舜華對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者說(shuō)道。
來(lái)自Wind資訊的統(tǒng)計(jì)顯示，目前可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率超過(guò)100%的可轉(zhuǎn)債就已超過(guò)40只，過(guò)高的溢價(jià)率使得可轉(zhuǎn)債交易活躍度大大降低。如果相關(guān)可轉(zhuǎn)債下修轉(zhuǎn)股價(jià)格成行，那么其交易價(jià)值將明顯增加，投資者可關(guān)注相關(guān)機(jī)會(huì)。
艾迪轉(zhuǎn)債開(kāi)盤(pán)走高
8月23日晚，艾迪精密發(fā)布公告稱(chēng)，截至當(dāng)日，公司股票已有10個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的85%（即20.26元/股），預(yù)計(jì)觸發(fā)艾迪轉(zhuǎn)債（113644.SH）轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條件。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，艾迪轉(zhuǎn)債于今年4月15日公開(kāi)發(fā)行，總額10億元，并于5月12日在上交所上市交易。其發(fā)行方案中明確，當(dāng)公司股票在任何連續(xù)三十個(gè)交易日中至少有十五個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的85%時(shí)，公司董事會(huì)有權(quán)提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案。
值得關(guān)注的是，8月24日開(kāi)盤(pán)后，艾迪轉(zhuǎn)債一度高開(kāi)，漲幅逼近1%，隨后受正股大幅走低影響，才開(kāi)始回落。
“可轉(zhuǎn)債若下修轉(zhuǎn)股價(jià)格，其轉(zhuǎn)股的價(jià)值將增加，在二級(jí)市場(chǎng)也會(huì)引來(lái)資金短期關(guān)注。”祁舜華對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，可轉(zhuǎn)債下修轉(zhuǎn)股價(jià)格的行為，往往被市場(chǎng)投資者視為利好信號(hào)。“不過(guò)也要注意，有不少可轉(zhuǎn)債雖達(dá)到條件，但最終沒(méi)有下修轉(zhuǎn)股價(jià)格，這會(huì)使得其在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)變得低迷。”
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者也發(fā)現(xiàn)，近期受A股市場(chǎng)調(diào)整影響，不少上市公司發(fā)布了其可轉(zhuǎn)債觸發(fā)轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條件的公告，但多數(shù)公司并未實(shí)施。如本月以來(lái)，就有15家公司發(fā)布相關(guān)公告，涉及魯股的除了艾迪精密，還有藍(lán)帆醫(yī)療，而藍(lán)帆醫(yī)療已經(jīng)發(fā)布了暫不向下修正藍(lán)帆轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格的公告。
從可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)看，藍(lán)帆轉(zhuǎn)債在提示已觸發(fā)轉(zhuǎn)股價(jià)下修條件后的一個(gè)交易日內(nèi)，上漲了1.25%；而在發(fā)布暫不向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格公告后，其連續(xù)下跌了3個(gè)交易日。
魯股可轉(zhuǎn)債投資機(jī)會(huì)有哪些
“這（轉(zhuǎn)股價(jià)的下修）會(huì)涉及到大股東、中小股東、可轉(zhuǎn)債持有人的利益，需要在不斷的博弈中得出結(jié)果。”中誠(chéng)顧問(wèn)投資分析師王瑞鑫對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者說(shuō)，上市公司并沒(méi)有義務(wù)一定下修轉(zhuǎn)股價(jià)格，畢竟下修后再進(jìn)行轉(zhuǎn)股將直接導(dǎo)致股權(quán)稀釋加重。
中信證券的研報(bào)則指出，2022年以來(lái)伴隨著權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)下跌，下修事件不斷增加，但從比例來(lái)看下修始終是低頻事件。更有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，只有類(lèi)似在2018年、2019年這類(lèi)A股市場(chǎng)非常低迷之時(shí)，可轉(zhuǎn)債下修數(shù)量才會(huì)明顯增多。
有受訪(fǎng)投資者向經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，如果想抓可轉(zhuǎn)債下修轉(zhuǎn)股價(jià)的機(jī)會(huì)，投資者應(yīng)該密切關(guān)注上市公司的公告。一般從披露下修轉(zhuǎn)股價(jià)格的董事會(huì)議案，到股東大會(huì)通過(guò)議案的這段時(shí)間，可轉(zhuǎn)債會(huì)有出色表現(xiàn)。
來(lái)自Wind資訊的統(tǒng)計(jì)顯示，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)目前估值依然偏高，目前轉(zhuǎn)股溢價(jià)率超過(guò)100%的可轉(zhuǎn)債就已超過(guò)40只。魯股中，家家悅（603708.SH）發(fā)行的家悅轉(zhuǎn)債（113584.SH），藍(lán)帆醫(yī)療發(fā)行的藍(lán)帆轉(zhuǎn)債，瑞豐高材（300243.SZ）發(fā)行的瑞豐轉(zhuǎn)債（123126.SZ），轉(zhuǎn)股溢價(jià)率都在100%以上。另外，大業(yè)股份（603278.SH）發(fā)行的大業(yè)轉(zhuǎn)債（113535.SH）轉(zhuǎn)股溢價(jià)率也在50%之上。
祁舜華表示，如果轉(zhuǎn)股溢價(jià)率處于高位，那么可轉(zhuǎn)債的股性會(huì)降至低點(diǎn)，市場(chǎng)交易活躍度明顯降低�！跋胍ぐl(fā)可轉(zhuǎn)債交易價(jià)值，要么正股價(jià)格大幅上漲，要么下修轉(zhuǎn)股價(jià)，兩者都能壓縮轉(zhuǎn)股溢價(jià)率，給相關(guān)品種帶來(lái)活力�！�
值得關(guān)注的是，上述轉(zhuǎn)股溢價(jià)率較高的可轉(zhuǎn)債中，家悅轉(zhuǎn)債、藍(lán)帆轉(zhuǎn)債、瑞豐轉(zhuǎn)債、大業(yè)轉(zhuǎn)債這幾只魯股可轉(zhuǎn)債都于本月發(fā)布了不下修轉(zhuǎn)股價(jià)格的公告，按照相關(guān)規(guī)定，如果正股價(jià)格繼續(xù)萎靡，可轉(zhuǎn)債的下一次“下修”窗口打開(kāi)會(huì)在3個(gè)月或6個(gè)月之后。投資者可關(guān)注類(lèi)似機(jī)會(huì)，在可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)尋找進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)。
