經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 段海濤

　　8月11日，山東泰豐智能控制股份有限公司（下稱“泰豐智能”）IPO材料被深交所受理，正式開啟創(chuàng)業(yè)板闖關(guān)之旅。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，泰豐智能注冊地位于濟(jì)寧，此前曾多次沖擊A股上市，最近的一次是2020年6月申報科創(chuàng)板上市，卻在當(dāng)年9月主動“撤單”。此番闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，泰豐智能擬募集資金5.5億元，相比2年前擬科創(chuàng)板募資3.36億元，高出了2億元。而長達(dá)10年的上市藍(lán)圖最終能否如愿，只有時間能給出答案。

　　“情定”創(chuàng)業(yè)板

　　招股書顯示，泰豐智能位于濟(jì)寧高新區(qū)，公司成立于2000年11月，注冊資本6829.80萬元，是一家專業(yè)從事液壓元件及電液集成控制系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，公司主要產(chǎn)品為二通插裝閥、電液集成控制系統(tǒng)和其他液壓元件。

　　此次泰豐智能擬公開發(fā)行不超過2277萬股新股，擬募集資金5.5億元，用于高端液壓元件及集成系統(tǒng)智能制造技術(shù)改造項(xiàng)目、數(shù)字化智能化液壓工程技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金項(xiàng)目。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者了解到，在此次闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板之前，泰豐智能在過去10年已經(jīng)多次嘗試沖擊A股上市。

　　2012年7月，泰豐智能（曾用名：泰豐液壓）曾向證監(jiān)會遞交招股書申報稿，欲沖刺創(chuàng)業(yè)板上市，但此后進(jìn)展緩慢，最終未能實(shí)現(xiàn)上市計(jì)劃。在首次沖A失利后，泰豐智能把目光轉(zhuǎn)向新三板，并于2016年4月在新三板掛牌，股票簡稱泰豐液壓，代碼836214。

　　在新三板掛牌1年后，泰豐智能在2017年6月發(fā)布股票終止掛牌的公告，告別新三板后繼續(xù)沖擊創(chuàng)業(yè)板上市，并在2017年8月向山東證監(jiān)局提交了IPO輔導(dǎo)備案材料。

　　2019年，因戰(zhàn)略調(diào)整及上市計(jì)劃變更，泰豐智能與原輔導(dǎo)券商簽署了終止協(xié)議，并在當(dāng)年11月與長城國瑞證券簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，擬沖刺科創(chuàng)板。

　　2020年6月30日，泰豐智能沖刺科創(chuàng)板IPO的申請獲上交所受理，擬公開發(fā)行新股數(shù)量不超過2223萬股，擬募集資金3.36億元。2020年7月27日，泰豐智能的IPO申請獲上交所問詢。但就在問詢之后，泰豐智能和保薦人在2020年9月22日撤回公司首發(fā)并在科創(chuàng)板上市申請文件，主動終止了此次上市。

　　而在兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)了10年之后，泰豐智能最終仍是把上市目標(biāo)瞄準(zhǔn)了創(chuàng)業(yè)板。泰豐智能表示，通過此次創(chuàng)業(yè)板IPO募投資金項(xiàng)目，可以鞏固和提升公司主營業(yè)務(wù)，突破高端產(chǎn)品瓶頸，提升公司產(chǎn)品競爭力；有利于降低公司資金流動性風(fēng)險，增強(qiáng)公司抗風(fēng)險能力和盈利能力。

　　2021年業(yè)績翻番

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者了解到，泰豐智能主要產(chǎn)品屬于《中國制造2025》重點(diǎn)發(fā)展的五大工程之“工業(yè)強(qiáng)基工程”中的核心基礎(chǔ)零部件，主要應(yīng)用于機(jī)床行業(yè)、冶金行業(yè)、再生資源、工程機(jī)械等主機(jī)上的液壓傳動系統(tǒng)，中國一重、中國二重、太原重工、華宏科技、徐工集團(tuán)、中聯(lián)重科等諸多知名大型國企及上市公司均為泰豐智能的客戶。

　　從業(yè)績情況看，泰豐智能前幾年業(yè)績平穩(wěn)，卻在疫情持續(xù)的2021年出現(xiàn)翻番增長。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年，泰豐智能的營業(yè)收入分別為31923.02萬元、34648.46萬元、51890.50萬元，凈利潤分別為3310.62萬元、3131.35萬元、6760.49萬元；2022年一季度，泰豐智能的營收和凈利潤分別為14261.15萬元、1612.77萬元。

　　不過，泰豐智能也存在應(yīng)收賬款規(guī)模較大的風(fēng)險。據(jù)披露，報告期各期末，泰豐智能應(yīng)收賬款賬面價值分別為12536.10萬元、12899.26萬元、16128.41萬元及22993.45萬元，占各期流動資產(chǎn)的比例分別為34.62%、29.08%、28.49%及39.62%。

　　“泰豐智能上次科創(chuàng)板IPO無疾而終，有觀點(diǎn)認(rèn)為可能與其不滿足科創(chuàng)屬性常規(guī)指標(biāo)有關(guān)，盡管這一判斷不一定全面，但也有一定道理�！遍L期關(guān)注IPO市場的濟(jì)南專業(yè)人士張明向經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者表示，泰豐智能在研發(fā)投入上確實(shí)不算突出。

　　據(jù)披露，2017-2019年，泰豐智能研發(fā)費(fèi)用分別為1215.03萬元、1448.00萬元和1570.19萬元，占營業(yè)收入比例分別為4.24%、4.62%和4.86%。而在證監(jiān)會2020年發(fā)布的科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評價指引中，第一項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)與研發(fā)費(fèi)用有關(guān)，即“最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例5%以上，或最近三年研發(fā)投入金額累計(jì)在6000萬元以上。

　　兩項(xiàng)對照可以發(fā)現(xiàn)，無論是研發(fā)比例，還是研發(fā)投入金額，泰豐智能均低于科創(chuàng)屬性常規(guī)指標(biāo)。

　　而從最新的創(chuàng)業(yè)板IPO申報稿來看，泰豐智能近幾年的研發(fā)占比反而是逐年走低的。據(jù)披露，2019年-2021年，泰豐智能研發(fā)費(fèi)用分別為1609.07萬元、1588.27萬元、1945.03萬元，占營業(yè)收入的比例分別為5.04%、4.58%、3.75%。

　　“其實(shí)公司對研發(fā)很重視，近幾年對研發(fā)的投入是不斷加大的，去年研發(fā)占比較低，主要是由于收入增長較快造成的�！碧┴S智能董秘趙成見19日對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者解釋說，泰豐智能去年收入從3億多增長到5億多元，研發(fā)費(fèi)用也比之前年度增加了300多萬元。對于泰豐智能從科創(chuàng)板轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板上市的原因，趙成見建議記者關(guān)注公司后續(xù)公告，其否認(rèn)是受到研發(fā)指標(biāo)因素的影響。他表示，創(chuàng)業(yè)板對研發(fā)比例沒有硬性要求，研發(fā)不會成為公司上市的障礙。